Расчёт эффективности инвестиций через американские, европейские и российские ETF

Расчёт итоговой суммы капитала при инвестициях через американские, европейские и российские биржевые фонды

Обновлено:

По мотивам обсуждений в чате Павла Комаровского, калькулятора на Stockuper, и гугл-таблички. Несколько видоизменённый аналог этого калькулятора.

Для начала перечислим основные факты:

  1. Российские ETF/БПИФ — дорогие (комиссия порядка 1%г против 0,05%г у иностранных).
  2. Российские брокеры — дешёвые (практически у всех крупных брокеров единственная комиссия — 0,05% от объёма сделок, иногда 0,01%г за хранение ценных бумаг).
  3. С дивидендов, выплаченных фондом, всегда удерживается 13% налога.
  4. Если фонд получает купоны/дивиденды из другой страны, он тоже платит налог в соответствии с законодательством страны-отправителя (найти среднюю ставку налога можно, как правило, только в отчётности фонда: разделив сумму полученных дивидендов на сумму удержанных в иностранных государствах налогов).
  5. На фонды, торгующиеся на российских биржах, действует трёхлетняя льгота, ЛДВ.

Теперь сведём их все в калькулятор. Рассмотрим «американский» фонд — выплачивающий дивиденды, «европейский» — аккумулирующий дивиденды внутри себя, и «российский» — аккумулирующий и освобождённый от налогообложения при продаже (по ЛДВ или ИИС-Б).

Будем считать по схеме с постепенным накоплением и расходованием капитала.

Т.к. у нас тут европейсике и американские фонды, размер активов будем считать в долларах. Все расчёты — с поправкой на инфляцию страны проживания.

Налоги рассчитываются, разумеется, с номинального результата инвестиций по принципу FIFO: раньше купленные паи раньше и продаются. Это важно, потому что при продаже аккумулирующих фондов налоговая база оказывается гораздо выше, чем при получении аналогичной суммы дивидендами.

«Валютная переоценка» учитывается величиной инфляции: на долгосроке расхождение валютных курсов будет приблизительно равно разнице в накопленных инфляциях. Поэтому два актива в разных валютах, но с одинаковой ожидаемой реальной доходностью, дадут в среднем одинаковые финансовые (и налоговые) результаты после пересчёта в валюту страны проживания.

Общие параметры
Подставить значения для типичного фонда американских акций, европейских акций, российских акций.
Американский фонд (с выплатой дивидендов)
Подробнее
Год Стоимость пая Стоимость активов Заплаченные комиссии и налоги
Европейский фонд (с аккумулированием дивидендов)
Подробнее
Год Стоимость пая Стоимость активов Заплаченные комиссии и налоги
Российский фонд (с аккумулированием дивидендов и ЛДВ)
Подробнее
Год Стоимость пая Стоимость активов Заплаченные комиссии и налоги