Расчёт эффективности инвестиций через американские, европейские и российские ETF

По мотивам обсуждений в чате Павла Комаровского, калькулятора на Stockuper, и гугл-таблички. Несколько видоизменённый аналог этого калькулятора i Влияние комиссий и налогов на финансовый результат ETF Калькулятор для сравнения эффективной доходности ETF, выплачивающих и аккумулирующих дивиденды. .

Для начала перечислим основные факты:

1. Российские ETF/БПИФ — дорогие (комиссия порядка 1%г против 0,05%г у иностранных).
2. Российские брокеры — дешёвые (практически у всех крупных брокеров единственная комиссия — 0,05% от объёма сделок, иногда 0,01%г за хранение ценных бумаг i Как выбрать брокера На что смотреть и на что не смотреть при выборе брокера. Основные виды комиссий брокеров. Сравнение комиссий брокеров. ).
3. С дивидендов, выплаченных фондом, всегда удерживается 13% налога.
4. Если фонд получает купоны/дивиденды из другой страны, он тоже платит налог в соответствии с законодательством страны-отправителя (найти среднюю ставку налога можно, как правило, только в отчётности фонда: разделив сумму полученных дивидендов на сумму удержанных в иностранных государствах налогов).
5. На фонды, торгующиеся на российских биржах, действует трёхлетняя льгота, ЛДВ i Индивидуальный инвестиционный счёт и другие налоговые льготы и вычеты для инвесторов Какие налоговые льготы и вычеты полагаются инвестору на российском фондовом рынке. Что такое ИИС, каковы особенности его использования, как получить вычет по ИИС. .

Теперь сведём их все в калькулятор. Рассмотрим «американский» фонд — выплачивающий дивиденды, «европейский» — аккумулирующий дивиденды внутри себя, и «российский» — аккумулирующий и освобождённый от налогообложения при продаже (по ЛДВ или ИИС-Б).

Будем считать по схеме с постепенным накоплением и расходованием капитала.

Т.к. у нас тут европейсике и американские фонды, размер активов будем считать в долларах. Все расчёты — с поправкой на инфляцию страны проживания.

Налоги рассчитываются с номинального результата инвестиций по принципу FIFO: раньше купленные паи раньше и продаются.

«Валютная переоценка» учитывается величиной инфляции: на долгосроке расхождение валютных курсов будет приблизительно равно разнице в накопленных инфляциях. Поэтому два актива в разных валютах, но с одинаковой ожидаемой реальной доходностью, дадут в среднем одинаковые финансовые (и налоговые) результаты после пересчёта в валюту страны проживания.