Как выбрать брокера

Россия — не Америка

Американские книги и статьи рекомендуют выбирать специализированного брокера. Потому что брокерский бизнес практически безрисковый (инфраструктура стоит относительно дёшево, сотрудников немного, а доход получается от комиссий). В России всё несколько сложнее: в сентябре 2019г объём торгов на фондовом рынке Московской биржи составил 2500Гр. При стандартной брокерской комиссии 0,05% от объёма получаем, что все брокеры могут заработать максимум 1,25Гр комиссий в месяц. Это очень мало даже для одной финансовой организации. А если уж на всех разделить... У БКС операционные расходы примерно 1Гр/мес, у брокера Открытие — 0,5Гр, у Кит-Финанса — 0,3. Специализированный брокер в России себя прокормить не в состоянии. Поэтому он: будет завлекать рекламой и отличным сервисом, предлагать обучение и пытаться раскрутить на спекуляции, продавать выгодные (для брокера) инвестиционные продукты, давать ваши ценные бумаги в долг, а в конце концов просто закроется, так и оставив ваши бумаги в долгу у кого-то.

У специализированного брокера в России нет экономической заинтересованности в том, чтобы быть с вами честным. Он на этом заработает гораздо меньше, чем на мошенничестве или, по меньшей мере, недобросовестности. В отличие от Штатов или Европы, где рынок достаточно большой, чтобы специализированный брокер мог честно зарабатывать свою безрисковую прибыль.

Поэтому для российского инвестора безопаснее прямо противоположное решение — брокер при банке. Крупному банку, как правило, всё равно нужно держать брокерское подразделение, клиенты брокера для него — это способ не заработка, а снижения расходов на содержание этого подразделения плюс дополнительный канал продаж собственно банковских услуг. Отзывы о таком брокере будут скорее плохими чем хорошими (брокерский бизнес для банка — побочный), сложные ситуации будут решаться долго, а клерки в отделениях даже не знают тех слов, с которыми вы будете к ним обращаться. Но это надёжнее.

Основые виды комиссий брокеров

• Комиссия от суммы сделки (оборота). Обычное значение — 0,05% т.е купить или продать ценных бумаг на 100Кр стоит 50р.
• Минимальная комиссия за сделку. Если она есть, то около 100р. Это много. Минимально диверсифицированный портфель ценных бумаг это 20–30 наименований т.е. почти каждое относительно крупное довнесение денег на счёт будет обходиться в 2–3 тысячи рублей. Выбирайте брокера, где её нет.
• Ежемесячная комиссия. Если есть, то около 200р. Бывает в трёх формах: фиксированная абонентская плата, минимальная комиссия (уменьшается на сумму прочих комиссий), комиссия за учёт сделок (т.е. взимается только за тот месяц, в который вы совершали сделки). Вроде бы мелочь, но очень неприятна когда предполагается пополнять и/или ребалансировать портфель ежемесячно.
• Комиссия за хранение ценных бумаг. Если есть — порядка 0,01%г (или 80коп/мес за каждые 100Кр среднемесячной стоимости активов). Это компенсация комиссии Национального Расчётного Депозитария. Если брокер её не взимает — значит 100% даёт ваши бумаги в долг (в РЕПО).
• Комиссия за участие в корпоративных действиях. Это если вы хотите принять участие в оферте по облигациям, выкупе или размещении акций компанией. Обычно порядка 1000р за заявку. Нужда в этом возникает крайне редко.
• Комиссия за зачисление дивидендов. Есть у депозитария Финама — 1,18% от суммы дивидендов (и если не знаешь что и где искать — не найдёшь). У приличных брокеров — бесплатно на брокерский, а вот перечисление на банковский счёт может быть платным.
• Комиссия за зачисление и отправку ценных бумаг по неторговым поручениям. Обычно порядка 300р за одно наименование.

Критерии выбора брокера

1. Надёжность. Выбираем брокера при надёжном банке.
2. Удобство и стоимость ввода-вывода денег. Удобнее и дешевле всего, конечно, когда ваш брокер находится при вашем базовом банке. Но так получается не всегда. Если брокерский счёт открывается для, условно, пенсионных накоплений, то удобством и стоимостью вывода денег можно пренебречь. А вот если для текущих операций: обмена валюты на бирже, среднесрочных накоплений в ОФЗ, то это становится важным.
3. Возможность получать дивиденды и купоны на банковский счёт (желательно накопительный с ежедневным начислением процентов). Особенно с ИИС. Компании выплачивают дивиденды нерегулярно, и в самом начале инвестиций эти суммы будут слишком незначительными, чтобы на них вновь можно было что-то купить. Поэтому удобно, когда сумма для реинвестирования копится на счёте с ежедневным начислением процентов (на остаток на брокерском счёте проценты как правило не начисляются, а покупать облигации на короткий срок невыгодно — комиссия, спред и НДФЛ съедят всю доходность). Для ИИС это актуально ещё и потому, что (а) вывести с него деньги другим способом нельзя вообще, (б) при заведении полученных с ИИС выплат обратно на ИИС, их можно на общих основаниях зачесть при подаче на налоговый вычет.
4. Удобство заключения сделок. Стандартный торговый терминал — QUIK — велик и страшен, но у ряда брокеров он — единственный способ взаимодействия. Всё-таки крайне желательно, чтобы у брокера был личный кабинет/мобильное приложение с возможностью совершения сделок через них.
5. Удобство работы с брокером (с ВТБ, например, вообще невозможно взаимодействовать удалённо). Но это сложно выяснить до начала работы, так что не стоит сразу и всецело отдаваться одному брокеру: заведите небольшую сумму, осмотритесь, попробуйте внести какие-то изменения в анкету клиента и/или договор.
6. Тарифы брокера. Прикиньте, какие операции вы будете совершать через брокера, как часто, и сколько это будет стоить. А через 5–10 лет? В принципе, в высоких комиссиях с оборота для пассивного инвестора нет ничего плохого: платит он их редко, плюс они препятствуют спекуляциям. А вот все виды фиксированных комиссий разрушают небольшой капитал весьма ощутимо.
7. Возможность запретить брокеру давать в долг ваши ценные бумаги третьим лицам. Почти все брокеры оставляют за собой такое право по умолчанию. И дело не в том, что третье лицо скроется, а в том, что срок перечисления дивидендов по отданным в займ бумагам может доходить до месяца (потому что дивиденды получит заёмщик и с него их надо списать и вернуть исходному владельцу).

НЕ-критерии выбора брокера

1. Доступ и тарифы для торговли иностранными бумагами (на Санкт-Петербургской бирже и/или иностранных). Я думаю, все уже осознали, что не стоит их приобретать через российскую инфраструктуру.
2. Доступ и тарифы на срочном рынке. Это или для спекулянтов, или для финансовых организаций.
3. Стоимость маржинального кредитования. Если оно включено — отключайте сразу, во избежание.
4. Обучение, консультирование, аналитика. Ценность всего этого у любого брокера — отрицательная: он себе комиссии накручивает.
5. Приём поручений по телефону. У нас тут уже, вообще-то, середина XXI века начинается, если кто не заметил.

Где почитать/спросить о брокерах

На форуме склянок