Портфель

1. Пенсия своими силами. Пошаговое руководство

   Правильное отношение к деньгам. Необходимость сбережений. Риск и доходность. Откуда берётся пассивный доход. Правила сбережений. Как учитывать и планировать расходы. Развитие финансовой дисциплины. Как и зачем создавать резервы. Правильный порядок закрытия кредитов. Что такое фондовый рынок, облигации и акции.

2. Золото/Оптимальная доля золота в портфеле
3. Бонус за не-ребалансировку (физмат-этюд)

   Оцениваем ожидаемую доходность портфеля без ребалансировки и условия, при которых периодическая ребалансировка выгоднее отсутствия оной.

4. О спорных терминах

   Бегло прошёлся по любимым темам холиваров в инвестиционных чатиках и форумах, касающихся бессмысленных споров о терминологии

5. Проблема довложений

   Вопреки распространённому мнению, довложения в портфель увеличивают его риск в смысле неопределённости ожидаемой доходности (ну и, конечно же, никак не влияют на сам размер ожидаемой доходности)

6. Ребалансировка между активами с неопределённой будущей доходностью (физмат-этюд)

   Ребалансировка должна восприниматься исключительно как механизм контроля _рисков_ портфеля. И этот механизм — не бесплатный. В реальных сценариях оказывается крайне маловероятным, чтобы портфель с ребалансировкой принес бо́льшую доходность, чем без неё. Бесплатных обедов не существует. Другое дело, что, пожертвовав частью «ненужной» доходности, мы можем приобрести значительное снижение волатильности портфеля, и даже получить бо́льшую доходность на целевой уровень его волатильности / неопределённости итоговых результатов.

7. Портфельный эффект и гримасы корреляции

   Почему не стоит полагаться на корреляции при выборе активов в портфель. И на доходности тоже.

8. Бонус за ребалансировку и потери на волатильности (физмат-этюд)

   Получаем выражение для величины бонуса за ребалансировку, и заодно понимаем, что бонуса как такового не существует, просто нелинейные зависимости — нелинейны. Аналогичное быстро проделываем с «потерями на волатильности», которые и вовсе порождены использованием неправильного представления доходностей.

9. Облигации в инвестиционном портфеле

   Рассматриваем различные роли облигаций в инвестиционном портфеле. Для каждой роли — свои облигации.

10. Инвестиционные факторы

    Разбираемся с последней модой в области пассивных инвестиций: инвестиционными факторами и smart-beta фондами. Как выясняется, смысла в этом довольно мало.

11. Болезненность и полезность

    Определяем оптимальную экспозицию на актив/портфель с помощью функции полезности (и «функции болезненности»). Это нам впоследствии поможет и при составлении оптимальных портфелей.

12. Математика диверсификации: портфельный эффект и ребалансировка между акциями

    Рассмотрим на простой модели как из набора акций с нулевой ожидаемой доходностью получается портфель с положительной и как на его доходность влияют довложения и ребалансировки

13. Экспозиция и риск/доходность

    Небольшая зарисовка о неочевидных особенностях масштабирования портфелей

14. Измеряя рыночный риск

    Проанализировал целых 10 возможных мер рыночного риска, и собрал их в 3 основных его аспекта, которые должны учитываться при определении терпимости к риску и построении оптимального портфеля.

15. Математика диверсификации-2: доходность и риск

    Как разное определение финансовых рисков может менять оптимальное для инвестора соотношение активов в портфеле.

16. (Не)Математика диверсификации-3: современная теория портфеля

    Теория портфеля Гарри Марковица, и почему это лишь математическая иллюстрация. Принципы построения портфеля гораздо проще.